会计自考本科-[资产评估]公式

第二章资产评估的基本方法

一、市场法

二、成本法

被评估资产评估值=重置成本—实体性贬值—功能性贬值—经济性贬值=重置成本x 成新率

(一)重置成本的估算:

1、重置核算法:直接成本按现时价格逐项加总;间接成本计算方法如下:

(1)按人工成本比例法计算:

间接成本=人工成本总额x 成本分配率

成本分配率=间接成本额/人工成本额x100%

(2)单位价格法:间接成本=工作量(按工日或工时)x 单位价格/工日或工时

(3)直接成本百分率法:间接成本=直接成本x 间接成本占直接成本百分率

2、物价指数法:

资产重置成本=资产历史成本x 资产评估时物价指数/资产购建时物价指数=资产历史成本x (1+物价变动指数)

3、功能价值法,也称生产能力比例法

被评估资产被评估资产年产量参照物 =⨯参照物年产量重置成本重置成本

4、规模经济效益指数法:

被评估资产的重置成本⎛被评估资产的产量⎫X 表示是一个经验数据,称为规模经济效益指数,一般在0.4—1之间 = ⎪参照物资产的重置成本⎝参照物资产的产量⎭

5、统计分析法: X

K=R’/R K---资产重置成本与历史成本的调整系数R ’-----某类抽样资产的重置成本 R----某类抽样资产的历史成本

被评估资产重置成本=⨯K ∑某类资产账面历史成本

(二)实体性贬值及其估算:

1、观察法(成新率法):资产的实体性贬值=重置成本x (1-实体性成新率)

2、公式计算法:

资产的实重置成本-预计残值实际已 =⨯总使用年限体性贬值使用年限

总使用年限=实际使用年限+尚可使用年限

实际已使用年限=名义已使用年限×资产利用率

资产利用率=截止评估日资产累计实际利用时间⨯100% 截止评估日资产累计法定利用时间

n (三)功能性贬值及其估算 1、被评估资产=功能性贬值额 ∑ 净超额运营成本⨯系数⎪⎪t =1⎛被评估资产年⎝折现⎫⎭

2、功能性贬值=复原重置成本-更新重置成本(超额投资成本可视为功能性贬值)

(四)经济性贬值及其估算:

X 经济性⎡⎛实际使用额定⎫⎤⎪⎥⨯100% =⎢1- ⎪贬值率⎢⎝生产能力⎭⎥⎣⎦

经济性

贬值额=资产年收⎛所得⎫⎪⨯ 1-⨯(P A , r , n ) ⎪税率⎭益损失额⎝

(五)成新率及其估算

1、观察法

2、使用年限法:成新率=预计尚可使用年限/(实际已使用年限+预计尚可使用年限)×100%

3、修复费用法:成新率=1—修复费用/重置成本×100%

三、收益法:

1. 资产未来收益期有限情况:

P =∑t =1n R t 1+r +t A (1+r )t

R i 未来第i 个收益期的预期收益额,收益期有限时;R i-中还包括期末资产剩余净额;n 收益年期;r 折现率

2. 资产未来收益无限期情况:

(1)未来收益年金化情况:

资产评估值(收益限值)P=年收益额/资本化率=A/r

n

年等值收益额P =∑t =1n R t A t 1+r =1+r i =1∑

t

2. 未来收益不等额情形:

资产评估值(预期收益现值)=Σ前若干年各年收益额×各年折现系数+以后各年年金化收益/资本化率×前若干年最后一年折现系数

第三章机器设备评估

一、成本法:

机器设备评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值

(一)重置成本的估算

1、重置核算法

外购设备

(1)外购单台不需安装的国内设备重置成本

重置成本=全新设备基准日的公开市场交易价格+运杂费或=全新设备基准日的公开市场交易价格×(1+运杂费率)

(2)外购单台需安装的国内设备重置成本:

重置成本=全新设备基准日的公开市场交易价格+运杂费+安装调试费

或=全新设备基准日的公开市场交易价格×(1+运杂费率+安装调试费)

(3)外购单台不需安装进口设备重置成本:

重置成本=(FOB 价格+途中保护费+国外运杂费)×基准日外汇汇率+进口关税+增值税+银行及其他手续费+国内运杂费

或=CIF价格×基准日外汇汇率+进口关税+增值税+银行及其他手续费+国内运杂费

其中FOB 价格为离岸价,指装运港船上交价格;CIF 为到岸价,指离岸价加途中保险费和国外运杂费

(4)外购单台需安装进口设备重置成本:

重置成本=单台未安装进口设备重置成本+安装调试费+人员培训费+其他

(5)外购成套需安装设备重置成本

重置成本=单台未安装进口设备重置成本总和+单台未安装国产设备重置成本总和+工器具重置成本+安装工程费+工程监理费+软件重置成本+设计费+贷款利息

(6)车辆重置成本

国内购置车辆重置成本=车辆价格+购置附加税+证照及其他费用

进口车辆重置成本=车辆价格(CIF )+进口关税+消费税+增值税+证照及其他费用

其中:进口关税=车辆价格(CIF )×进口关税

消费税=【车辆价格(CIF )+进口关税】×消费税率÷(1-消费税率)

进口增值税=【车辆价格(CIF )+进口关税+消费税】×增值税率

进口设备从属费用

1)国外运费可按设备的重量、体积及海运公司的收费标准计算或是按一定比例计取

海运价=货价×海运费率 费率:远洋一般取5%-8%,近洋一般取3%-4%

2)国外运输保险费的取费基数:货价+海运价

国外运输保险费=(货价+海运价)×保险费率 费率可按保险公司费率确定,一般在4%左右

3)关税的取费基数为设备到岸价: 关税=到岸价×关税税率

4)消费税的计税基数:关税完税价+关税

消费税=(关税完税价+关税)×消费税率÷(1-消费税税率)

5)增值税的取费基数:关税完税价+关税+消费税

增值税=(关税完税价+关税+消费税)×增值税率 注:减免关税,同时减免增值税

6)银行财务费的取费基数为货价人民币数

银行财务费用=货价×费率 我国现行银行财务费率一般为4‰-5‰

7)外贸手续费称公司手续费,取费基数为到岸价人民币数

外贸手续费=到岸价×外贸手续费率 我国进出口公司的进口费率在1%-1.5%

8)海关监管手续费仅对减税、免税、保税货物征收,取费基数为到岸价人民币

对于免税设备:海关监管手续费=到岸价人民币数×费率

对于减税设备:海关监管手续费=到岸价人民币数×费率×减税百分率

我国现行免税、保税设备的海关监管手续费费率为3%

9)车辆购置附加费的取费基数为:到岸价人民币数+关税+消费税+增值税

车辆购置附加费=(到岸价人民币数+关税+消费税+增值税)×费率

自制设备

1)标准通用设备

2)通用非标准设备

P=(Cm1÷K m +Cm2) ×(1+Kp ) ×(1+Kt ) ×(1+Kd ÷n)

P —非标准设备重置成本C m1----主材费(不含主要外购件费) Km---不含主要外购件费的成本主材费率

C m2----主要外购件费K p---成本利润率K t---销售税金率K d---非标准设备设计费率 n--非标准设备产量

C m1=Σ[(某主材净消耗量÷该主材利用率)]×含税市场价格÷(1+增值税率)]

C m2=Σ[某主要外购件数量×含税市场价格÷(1+增值税率)]

2、物价指数法

设备重设备账1)定基物价指数:设备重置成本=设备历史成本

置成本=面原值⨯评估基准日定基物价指数

设备购建时定基物价指数

2)环比物价指数:设备重置成本=设备历史成本⨯

测算进口设备重置成本: t =t 1+1∏t 2环比物价指数( t 1为资产购建年;t 2为资产评估年)

重置成本=账面原值中的到岸价格×评估基准日外汇汇率/进口时的外汇汇率×(1+进口设备生产国同类资产价格变动指数)×(1+现行进口关税税率)×(1+其他水费率)+账面原值中支付人民币部分价格×(1+国内同类资产价格变动指数)

进口设备现值=账面原值(人民币)中支付外汇部分÷设备进口时的外汇汇率×(1+设备生产国从设备出口到评估时点的价格变化率)

3、规模经济效益指数法

X被评估资产的重置成本⎛被评估资产的产量⎫ x 指统计得到的数据,称为规模经济效益指数 = ⎪参照物资产的重置成本⎝参照物资产的产量⎭

当x=1时,被评估及其设备的价格与生产能力呈线性关系;当x ›1时,机器设备的生产能力与价格呈非线性关系;当x ‹1时,机器设备的生产能力与价格呈非线性关系

(二)实体性贬值

实体性贬值=重置成本×实体性贬值率=重置成本×(1-成新率)

1、使用年限法

1)成新率=设备尚可使用年限/(设备已使用年限+设备尚可使用年限)×100%

2)实际已使用年限=名义已使用年限×设备利用率

3)成新率=设备尚可使用年限/(加权投资年限+设备尚可使用年限)×100%

加权投资年限=Σ(加权更新成本)÷Σ(更新成本)

加权更新成本=更新成本×已使用年限

4)贬值率=已使用量/总使用量×100% =已使用量/(已使用量+尚可使用量)×100%

2、观测分析法

3、修复费用法

(三)功能性贬值

1、超额投资成本功能性贬值=复原重置成本-更新重置成本

2、超额运营成本被评估资产=功能性贬值额

(四)经济性贬值

1、因生产能力降低造成的经济性贬值:经济性贬值率=[1-(实际使用生产能力/额定生产能力)]×100% X n 折现⎫⎭ ∑ 净超额运营成本⨯系数⎪⎪t =1⎛被评估资产年⎝

所得⎫2、由于外界因素造成的收益减少:经济性=设备年收⨯⎛ ⎪1-⨯(P , r , n ) ⎪贬值额益损失额⎝税率⎭

3、受环境保护限制造成的经济性贬值

第四章房地产评估

一、土地使用权评估的方法

(一)市场法

待估土地评估值=比较案例土地价格×正常交易情况/比较案例交易情况×待估土地区域因素值/比较案例区域因素值×待估土地个别因素值/比较案例个别因素值×待估土地评估基准日价格指数/比较案例日物价指数

1、土地使用年限修正系数可用下列公式:

K=[1-1/(1+r)]÷[1-1/(1+r)]

K---年限修正系数;n----比较案例使用权剩余年限;m---待估土地使用权剩余年限;r---折现率

2、容积率修正系数=待估土地容积率与地价相关系数/比较案例容积率与地价相关系数

3、基准地价系数修正法

待估土地使用权评估值=基准地价*基准地价时间因素系数*个别因素修正系数*市场转让因素修正系数 m n

K=[1-1/(1+r)]/[1-1/(1+r)]K---年限修正系数; N---最高出让年限;n —实际出让或转让年限;r —还原利率 n N

(二)收益法

1. 在收益永续,各因素不变的条件下算式P=A/r

2. 在收益年期有限,资本化率大于零的条件下算式:

P =A ⎡1⎤ P—土地使用权评估值;A —土地收益;r---还原利率;n----土地收益年限; 1-⎢⎥r ⎣(1+r ) n ⎦

当n →∞,P=A/r.即为土地所有权价值

(三)成本法

1、 评估值(土地价格)=土地取得费+土地开发费+税费+利息+利润+土地增值收益

利息=(土地取得费+税费)×土地开发期×相应利息率+土地开发费×土地开发期×相应利息率×50%

利润=(土地取得费+土地开发费+税费)×利润率

土地增值收益=(土地取得费+土地开发费+税费+利息+利润)×增值收益率

其中:收益率一般在20%~25%之间。按补交出让金的40%计算

2、无限年期土地使用权价格=土地取得费+土地开发费+税费+利息+利润+土地增值收益

法定最高出让年期地价P=P1×⎡1-⎢⎣⎤ P 有限年期土地使用权价格;P 1无限年期土地使用权价格;n 土地使用年限;r 还原利率 1⎥(1+r ) n ⎦

(四)假设开发法

1、地价=楼价-建筑费-专业费用-利息-利润-税费-租售费用

2、专业费=建筑费×i (i 为一定的百分率)

3、利息=(地价+建筑费+专业费)×r (r 为利息率)

4、利润=(地价+建筑费+专业费)×P ’(P ’正常利润率)

5、税费=地价×t (t 为税费)

二、建筑物评估方法

(一)成本法:建筑物评估值=建筑物重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值

1、建筑物重置成本的估算

(1)预决算调整法

地材价差额=定额直接费×地价价格指数

人工费调整数=工日时×价差额/工时

价差额/工时=评估基准日工日单价-预决算工日单价

调整后的机械费=定额直接费×当定规定的取费系数

调整后的机械费=工程决算直接费×评估基准日其他直接费取费标准

工程直接费=调整后的人工费+调整后的材料费+调整后的机械费+调整后的其他直接费

(2)重编预算法

建筑物重置成本=Σ[(实际工程量×现行单价)×(1+现行费率)+材料差价]+按现行标准计算的各项间接成本

(3)价格指数调整法:

待估建筑物重置成本=待估建筑物账面原值×综合价格指数

综合价格指数=评估时点价格指数/建筑物购建时价格指数×100%

综合价格指数=(1+a1)(1+a2)…(1+an ) ×100%(a 为建筑物竣工后第一年至评估基准日年度的各年环比价格指数)

2、 建筑物实体性贬值率及成新率的估算

1) 使用年限法:

建筑物实体性贬值率=建筑物实际已使用年限÷(建筑物实际已使用年限+建筑物尚可使用年限)×100%

建筑物成新率=建筑物尚可使用年限÷(建筑物实际已使用年限+建筑物尚可使用年限)×100%

2)打分法:成新率=结构部分合计得分×G+装修部分合计得分×S+设备部分合计得分×B

G —结构部分的评分修正系数;S —装修部分的评分修正部分;B —设备部分的评分修正系数

3、建筑物经济性贬值的估算

经济性贬值=建筑物年收益净损失额÷正常资产收益率或:经济性贬值=P =n ∑1+r (1+r )t =1t R t +A t

R i ----第i 年的建筑物年收益净损失额;r —折现率;n —预计建筑物收益损失持续的时间,通常以年为单位

(二)市场法:

n 评估资产⎛被评估资产年折现⎫评估值==∑(交易实例i ×交易行为的修正系数×交易日期的修正系数×区域因素的修正系数×个别因素的修正系数)/n ⎪⨯ ⎪能性贬值额t =1⎝净超额运营年本系数⎭

1、交易行为的补正:待估房地产的单位价格=修正系数×交易实例房地产的单位价格

修正系数=1±Σ补正值/交易价值

2、交易日期的修正:估价期日价格=调整系数×交易日期价格

调整系数=估价期日价格指数/交易日期价格指数

3、区域因素的修正:

1)双百分制比较法:待估房地产的单位价格=修正系数×交易实例房地产的单位价格

价格修正系数=待估房地产总积分/交易实例房地产总积分

2)环境成熟度修正法:房地产价格=调整系数×交易实例价格

调整系数=1/(1+r)r---折现率;n —达到与交易实例同等环境成熟程度所需要的年度

3)十等分因素比较法:因素分成10项,每项的权重均为1/10

(三)残余估价法 n

B=a-Lr1/( r2+d) =a2/( r2+d)

a---建筑物及其基地所产生纯收益;L —土地价格;r 1---土地的还原利率;r 2---建筑物的还原利率

B---建筑物的收益价格;d —建筑物的折旧率;a 2—建筑物的纯收益

补充:建筑密度=底层建筑面积/全部土地面积 容积率=建筑面积/地块总面积

第五章无形资产评估

一、无形资产评估的收益法

1、无形资产评估值=K ⋅R t (1-T ) ∑t t =1(1+r ) n

2、无形资产评估值=最低收费额+K ⋅R t (1-T ) ∑t t =1(1+r ) n

K----无形资产分成率;R i ---分成基数,即销售收入或销售利润;T —所得税率;i —收益期限;r---折现率

3、无形资产=重置成⨯转让成本+无形资产转让

最低收费额本净值分摊率的机会成本

重置成本净值=重置成本*成新率 设计能力转让成本购买方运用无形资产的=运用无形资产的总设计能力 分摊率

无形资产转让无形资产转出无形资产再开=+的机会成本的净减收益发净增费用

4、无形资产收益额=销售收入(利润)×销售收入分成率×(1-所得税率)

收益额=销售收入×销售收入分成率×(1-分成率)=销售利润×销售利润分成率×(1-所得税率)

销售收入分成率=销售利润分成率×销售利润率

销售利润分成率=销售收入分成率÷销售利润率

利润分成率的计算方法

1)边际分析法:利润分成率=∑追加利润现值÷∑利润总额现值*100%

2)约当投资分成法

无形资产利润分成率=无形资产约当投资量

购买方约当投资量+无形资产约当投资量

无形资产) ⨯(1+适用成本利润率约当投资量重置成本=

购买方约购买方投入的总) =⨯(1+适用成本利润率当投资量资产的重置成本

二、无形资产评估的成本法

无形资产评估值=无形资产重置成本×成新率

自创无形资产重置成本的估算

1) 财务核算法:无形资产重置成本=Σ物质资料实际耗费量×现行价格)+Σ(实耗工时×现行费用标准)

2) 市价调整法:无形资产重置成本=市价*成本/市价系数或=市价*(1—销售利税率)

外购无形资产重置成本的估算

1) 市价类比法

2) 物价指数法:无形资产重置成本=无形资产账面成本×评估时物价指数/购置时物价指数

成新率估算 无形资产

成新率=剩余使用年限⨯100%已使用年限+剩余使用年限

三、专利权的评估方法

(一)收益法

1、第一种原因形成的超额收益计算:R =[(P 2-P 1-T ) T 所得税率 1) Q ](

R —超额收益;P 2—使用专利权技术产品的价格;P 1---不使用专利权技术产品的价格;Q---产品销售量(此外假定销售量不变);

2、第二种原因形成的超额收益计算:R =[(Q 2-Q 1)(P -C )](1-T )

R —超额收益;Q 2---使用专利权技术产品的销售量;Q 1--不使用专利权技术产品的销售量;P —产品的价格;C —产品的单位成本;

3、费用节约型形成超额收益计算R =[(C

1-C 2) Q ](1-T )

R 超额收益;C 2 --使用专利权技术产品的单位成本;C 1---未使用专利权技术产品的单位成本; Q---产品销售量(此外假定销售量不变);

(二)成本法

四、商标权评估方法:超额收益现值法

P =∑t =1n R t 1+r t (1+r )+商标评估值;P---n---收益年限;r —折现率;Ri---第i 年商标产品的超额收益 t A

五、商誉评估的方法

值 (1)割差法:商誉的=企业整体-企业的各单项资产评估

评估值资产评估值之和(含可确指无形资产)

企业预期行业平均(2)超额收益法

A 、超额收益资本化价格法:商誉的=年收益额

价值-⨯该企业的单项资收益率产评估值之和 适用资本化率

被评估企业行业平均⨯(-)商誉的预期收益率收益率值资产评估价值之和或: =价值适用资本化率被评估企业单项

式中:被评估企业预期收益率=企业预期年收益额/企业的单项资产评估价值之和×100%

B 、超额收益折现法:商誉的价值=∑S

i =1n i /(1+r ) i

S i ---第i 年企业预期超额收益;r---折现率;1/(1+r)i ---折现系数

资产收益率=资产收益率/(1-资产负债率)

第六章 流动资产评估

一、低值易耗品的评估

在用低值易耗品的评估=全新成本价值×成新率

月数⎛低值易耗品实际已使用成新率= 1-低值易耗品可使用月数⎝

二、在产品评估

(一)成本法

1)按价格变动系数调整原成本: ⎫⎪⎪⨯100%⎭

某项或某类在制品、自制半成品评估值=原合理材料成本×(1+价格变动系数)+原合理工资、费用×(1+合理工资、费用变动系数)

2)按社会平均工艺定额和现行市价计算评估值:

某在制品评估值=在制品现有数量×(该工序单件材料工艺定额×单位材料现行市价+该工序单件工时定额×正常工资、费用)

3)按在制品的完工程度计算评估值:

在制品评估值=产成品重置成本×在制品约当量

在制品评估值=产成品重置成本×在制品完工率

(二)市场法P258

1)某在制品评估值=该种在制品实有数量*可接受的不含税的单位市场价格—预计过程中发生的费用

2)某报废的在制品评估值=可回收废料的重量*单位重量现行的回收价格

二、产成品及库存商品的评估

(一)成本法

1、评估基准日与产成品完工时间接近

产成品评估值=产成品数量×单位产成品账面成本

2、评估基准日与产成品完工时间间隔较长

合理材料材料单位合理工单位小时合理工 方法一:产成品=产成品⨯(⨯+⨯) 评估值实有数量工艺定额现行价格时定额时工资, 费用

方法二:产成品=产成品⨯(材料成⨯材料综合+工资、费用⨯工资, 费用综)

评估值实际成本本比例调整系数成本比例合调整系数

(二)市场法P260

评估库存不含税销售销售所得=⨯(---) 价值数量出厂单价税金费用税

三、债权类及货币类流动资产评估

(一)应收账款及预付账款的评估:应收账款评估值=应收账款账面价值-已确定坏账损失-预计坏账损失

坏账损失的确定方法

1、坏账估计法

坏账评估前若干年发生的坏账数额=⨯100% 评估前若干年应收账款余额比例

2、 账龄分析法

(二)应收票据的评估

应收票据的评估值=本金×(1+利息率×时间)

应收票据的评估值=票据到期价值-贴现息

贴现息=票据到期价值×贴现率×贴现期

第七章长期投资及其他资产评估

一、 非上市债券的评估

1、到期一次还本付息债券的价值评估P =F /(1+r ) n

P---债券的评估值;F---债券到期时本金和利息之和;n---评估基准日到债券还本付息的期限;r —折现率

1)采用单利率计算时:F= Po*(1+mr)P 0—债券面值或计算本金值;m---债券的期限或计息期限;r----债券利息率

2)采用复利率计算时:F=po (1+r)m

2、每年支付利息、到期还本的债券评估P =∑1+r +1+r t E It Po n

P---债券的评估值; Po---债券的面值;E i---债券在第i 年的预期收益(利息);n----债券年限;r —适用是折现率;

二、非上市股票的评估

1、优先股的评估P =∑t ∞R t =11+r t =A r P —优先股的评估值;R i ----第i 年的优先股收益;r —折现率;A-优先股的等额股息收益

2、普通股的评估

(1)固定红利模型P=D1/rP——股票评估值;D 1——下一年的红利额;r ——折现率或资本化率。

(2)红利增长模型P=D1/ (r-g)(r>g) P —股票的评估值;D 1—下一年股票的股利额;r —折现率; g —股利增长率。

补充:g=剩余收益中用于再投资的比率*企业股本利润率(净资产收益率)

第八章企业价值评估

一、企业价值评估中的财务分析

1、企业偿债能力:

流动比率=流动资产∕流动负债(流动资产对流动负债以2:1为宜)

速动比率=速动资产∕流动负债(速动比率以1:1为宜)

资产负债率=负债总额⨯100% 全部资产总额

2、企业运营能力:

1)存货周转次数=年销货成本∕存货平均余额

存货平均余额=(期初存货余额+期末存货余额)∕2

存货周转天数=360∕存货周转次数=360x存货平均余额∕年销货成本 (存货周转天数也称为存货周转期)

2)应收账款周转次数=赊销净额∕应收账款平均余额

赊销净额=销售收入-现销收入-销售退回折让和折扣

应收账款平均余额=期初应收账款余额+期末应收账款余额

2

应收账款周转天数=360∕应收账款周转次数=360x应收账款平均余额∕赊销净额

3、企业盈利能力

1) 投资报酬率:

资产利润率=利润∕资产x100%

净资产利润率=税后利润∕净资产x100%

2)销售利润率:

销售毛利率=税后利润销售收入-销售成本⨯100% ⨯100%销售净利率=销售收入销售收入

3)每股利润=税后利润-优先股股利

流通在外的普通股股数

4)每股股利=普通股股利总额∕流通在外的普通股股数

5)市盈率=普通股市价∕每股利润

二、企业价值评估中收益法的应用形式

(一)企业持续经营假设前提下的收益法

1、年金资本化法:P=A/r

计算企业未来若干年内收益额的现值,并进行年金化,即计算年等值。最后,将年金化的预期收益进行资本化处理,即可确定企业评⎡R t ⎤(1+r ) n -1估值。公式推导与表达式为:P =∑÷÷r ⎢i ⎥n r (1+r ) t =1⎣(1+r ) ⎦n

2.分段法P =⎡R t ⎤R n +11+⨯∑⎢i ⎥r 2(1+r 1) n t =1⎣(1+r 1) ⎦n P---企业评估值;R i ---未来各年度收益额; r1----折现率; r 2---资本化率

(二)企业收益预测的方法

1、综合调整法:预期年收益=当前正常年收益额+Σ预期有利因素增加收益额-Σ预期不利因素减少收益额

2、产品周期法

3、现代统计法:时间序列法和回归分析法

三、折现率和资本化率的估算

1、折现率或资本化率=无风险报酬率+风险报酬率

2、β系数法用公式表示为:R r =(R m -R g )⨯β

β—被评估企业所在行业的β系数;R r —被评估企业所在行业的风险报酬率;R m —社会平均收益率R g —无风险报酬率;

3、风险累加法:

风险报酬率=行业风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率

4、加权平均资本成本模型

折现率或资本化率=Σ(各项筹资渠道占总资本比重x 资本成本率)

长期负债资本成本=筹资总额⨯利息率⨯(1-所得税率) 筹资总额-筹资费用

权益资本成本=无风险报酬率+风险报酬率


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