对行为金融学的认识与思考

对行为金融学的认识与思考

摘要:现阶段,随着我国经济学和金融学的不断发展完善,大量的学者发现,传统的经济学和金融学理论对市场当中的异象解释越来越无力,标准金融学原理遭受到现实挑战。在对传统的学科进行反思和重新审视的过程之中,行为金融学逐渐发展起来。本文就将对行为金融学的相关问题进行分析探讨。

关键词:行为金融学;有效市场;理论;认识

1、行为金融学的内涵

行为金融学作为行为经济学的一个分支,主要通过将心理学的理论知识引入金融学的学科分析框架,从微观的角度研究投资者作为一个行为个体在决策过程中的心理特征,并以此来分析情绪、心理预期等因素,解释、预测资本市场的现象和问题。

2、行为金融学产生的背景

行为金融学是以现代金融学为基础而发展起来的。随着Markowitz的现代投资组合理论的出现,一大批金融数学模型成果相继诞生,标志着现代金融学严密的学科体系的建立。现代金融学以数学和经济学为学科基础,通过将复杂的经济问题抽象成简单的数学模型来研究经济现象。然而,过分的数学化也带来了一系列的问题,包括对理论的过度加权和对现实的忽视。在这个背景之下,金融研究者开始以新的视角重新审视现代金融的理论根基和研究方法,行为金融学的理论随之诞生。

3、行为金融学的产生和发展

3.1、产生

19世纪Gustavelebon的《群体》和Mackey的《非凡的公众错觉和群体疯狂》是两本研究投资市场群体行为的经典之作。它被认为是阐述行为金融思想的开山之作。20世纪50年代,美国奥兰多商业大学的布鲁尔教授发表了《投资研究中运用实验方法的可能性》一文,开辟了将实验方法引入投资研究中的新领域。随后,1967和1972年,巴曼和斯诺维奇又分别发表了《科学的投资分析:科学还是幻想》和《人类判断的心理学研究对投资决策的意义》,呼吁关注投资者的非理性行为,成为了行为金融学发展的里程碑。

3.2、发展

1979年,两位著名的心理学家普林斯顿大学的Kahneman和斯坦福大学Tversky教授提出了前景理论的思想。这一理论为行为金融学的进一步发展奠定


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